Почему Россия потеряла 20% нефтяных доходов?
Санкции и снижение котировок привели к тому, что Москва недосчиталась почти $37 млрд нефтяных средств
Доходы России от нефти в 2025 году резко просели под давлением санкций и слабых цен. По оценке Financial Times (FT), страна потеряла около 20% нефтяных поступлений по сравнению с 2024 годом. Ключевым фактором стал рост дисконта на российскую нефть Urals относительно Brent на фоне ограничений со стороны США и сложных условий экспорта, уточняет издание.
Минфин РФ подтверждает эти цифры. По данным ведомства, суммарные нефтегазовые доходы России в 2025 году сократились на 23,8% год к году и составили 8,5 трлн рублей ($111 млрд). В 2024 году этот показатель превышал 11,3 трлн рублей ($149,5 млрд).
Средняя скидка в экспортных портах выросла до $24 за баррель против примерно $15 в предыдущие годы. Это совпало с периодом низких мировых цен и крепкого рубля, что дополнительно сократило рублевую выручку, поясняет FT.
По данным газеты, санкции напрямую ударили по ценообразованию. После включения Роснефти и Лукойла в санкционные списки США разрыв между Brent и Urals резко увеличился. В декабре цена Urals снизилась до $39,2 за баррель — это минимальный уровень со времен пандемии. Для отдельных партий в Индию цена FOB опускалась до $22–25, почти на грани рентабельности, отмечает издание.
Эксперты предупреждают: бюджетные риски нарастают. Аналитики FT оценивают, что каждое отклонение средней цены нефти на $10 от бюджетного ориентира в $59 за баррель обходится бюджету в 1,5–1,8 трлн рублей ($19-20 млрд). При сохранении текущих условий дефицит доходов по итогам года может достигнуть 3 трлн рублей ($39,4 млрд) — это почти три четверти всех ликвидных активов Фонда национального благосостояния РФ.
Падение нефтяных доходов совпало с ростом военных трат. В 2025 году дефицит бюджета достиг %2,6 процента ВВП — это в пять раз превысило план и стало рекордом в абсолютном выражении. Как уточняет FT, это уже четвертый год подряд, когда российский бюджет остается в минусе.
Сильный рубль усугубляет ситуацию. Курс примерно на 17% выше заложенного в бюджете, поэтому каждый экспортный доллар приносит меньше рублей. В результате доля энергетических доходов в бюджете сократилась до 24%, минимума за последние десять лет.