На максимальных значениях. Будут ли в 2026 году дорожать золото и серебро?

Цены пошли вверх

Весь 2025 год золото стабильно дорожало. Цена на благородный металл двигалась от одного исторического максимума к другому. Так, в конце декабря превысила $4500 за тройскую унцию.

Таким образом с начала года биржевая стоимость благородного металла выросла в 1,6 раза. Это самый высокий годовой прирост за 46 лет, отмечает Trading Еconomics.

Главный драйвер «золотого ралли» — масштабные закупки центральных банков. В третьем квартале 2025 года они приобрели 220 тонн желтого металла. Это на 28% больше, чем во втором, и на 6% выше среднего показателя за пять лет.   «Причем регуляторы сохраняли активность даже при рекордных ценах. Лидируют развивающиеся страны: Казахстан, Бразилия, Турция. Для них золото — это способ уйти от долларовой зависимости в условиях геополитической нестабильности», — сказал TRT на русском ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев.

Дело в том, что государственный долг США превысил $38 трлн, подсчитали в Международном валютном фонде. Доверие к долларовой системе постепенно снижается из-за долговых проблем, репутационных рисков и торговых войн.

Кроме того, у Японии — самого крупного внешнего кредитора США — долг превышает 229% ВВП.

На этом фоне центральные банки в 2025 году купили 634 тонны золота, подсчитал Всемирный золотой совет.

А чем больше регуляторы приобретают благородного металла, тем дороже он на рынке.  

Китайский золотой след

Отдельно на цены повлиял Китай, который делает ставку на золото. С начала 2025 года по ноябрь официально резервы страны увеличились на 26 тонн. Таким образом объем золотых запасов КНР достиг более 74 млн унций или 2205 тонн.  

Более того Поднебесная предоставляет свои хранилища иностранным банкам. Так Пекин пытается расширить свое присутствие на рынке драгоценных металлов.

Например, воспользоваться такой услугой уже намерена Камбоджа.

По мнению экспертов, такие действия КНР свидетельствуют о том, что Пекин рассматривает золото, как инструмент финансового влияния.

К тому же ходят слухи, что на самом деле Китай закупает больше. Львиную долю страна попросту не регистрирует. По оценке Societe Generale, в 2025 году КНР приобрела 250 тонн драгоценного металла.

А золотой запас Народного банка Китая превышает официальный более, чем вдвое и составляет около 5000 тонн.

Эксперты считают, что именно неофициальные закупки золота Китая разогнали цены на мировом рынке.

Внесли свою лепту также инвесторы, которые предпочитают в условиях неопределенности вкладываться в активы-убежища.

«Немалую роль также сыграл тренд на обеспечение новых цифровых валют и стейблкоинов физическим золотом. Пока мир не определится с новой резервной валютой, золото рассматривается не только как защитный актив. Оно становится мостом к новому порядку и полноценным активом-лидером», — пояснила в беседе с TRT на русском финансовый консультант Алия Шамилова.

Ни одним золотом

Не отстает от золота и серебро. С начала 2025 года его биржевая стоимость выросла почти в 2,5 раза.

Но дорожает оно по иным причинам. «Серебро — это не просто драгоценный металл, а критически важный промышленный ресурс. Почти 20% мирового производства потребляет солнечная энергетика, а новые технологии панелей требуют на 50% больше металла. Плюс электромобили используют вдвое больше серебра, чем обычные машины. При этом рынок седьмой год подряд в дефиците — добыча не успевает за спросом. В 2024 году промышленное потребление достигло рекордных 680 миллионов унций», — поясняет Игорь Расторгуев.

Еще одна причина подорожания серебра — геополитика. Последний яркий пример — рост цен  на фоне конфликта между США и Венесуэлой.

Ралли также поддержал приток средств в биржевые инвестиционные фонды, обеспеченные серебром.

Снижение ставки ФРС США и падение доллара стали еще одним драйвером.  

Ослабление курса американской валюты делает серебро более доступным для покупки. А снижение ставки увеличивает привлекательность драгоценных металлов, которые не приносят процентный доход.

Сказались также экспортные ограничения  Китая — крупнейшего производителя серебра. Добыча в КНР превышает 100 млн унций в год. А с 1 января 2026 года компаниям нужна будет лицензия от китайских властей на вывоз серебра за рубеж.

Все эти факторы стали катализаторами взлета стоимости серебра.  

От стремительного взлета до падения

Однако подорожание драгоценных металлов создает мнимое ощущение, что денег стало больше. «Тройская унция золота в начале 2025 года стоила около $2600, а в последние дни декабря — свыше $4500. При пересчете резервов центральных банков и частных инвесторов возникает иллюзия роста в долларовом выражении, хотя физический объем золота не увеличился», — говорит Алия Шамилова.

Для промышленности высокие цены на серебро — это рост себестоимости продукции. Особенно для производителей солнечных панелей и электроники. «Причем попытки заменить серебро медью или алюминием пока не дали результата — его проводимость остается непревзойденной», — отмечает Игорь Расторгуев.

Плюс резкий рывок несет за собой риски. Основной из них — перекупленность. После роста рынок может войти в фазу коррекции.

Так, не обошлось без драмы и в конце 2025 года. 29 декабря серебро резко рухнуло на 10%. Это случилось после достижения исторического максимума в $82 за унцию.

Впрочем несмотря на падение прогнозы на 2026 год остаются позитивными.

Для серебра аналитики допускают рост до $100 за унцию. Такой отметки драгоценный металл может достичь, если сохранится дефицит, а промышленный спрос продолжит расти.

Эксперты также прогнозируют дальнейшее подорожание золота. J.P. Morgan ожидает $5000-5055 за унцию. Goldman Sachs называет цифру $4900. Поддержку желтому металлу окажут центральные банки, которые планируют закупать в среднем 585 тонн золота в квартал.

Поэтому волатильность в конце 2025 года  — это скорее передышка перед следующим витком роста.