От бус до банкнот

Человечество за всю свою историю использовало разные деньги. Расплачивались бусами, скотом, драгоценными камнями и металлами, монетами. Со временем перешли на бумажные банкноты. С ними стало проще торговать и хранить средства.

При этом их ценность обеспечивалась физическим золотом. Например, американский доллар можно было обменять на слиток по фиксированному курсу. Впоследствии Штаты ушли и от этой привязки. В 1971 году Соединенные Штаты отказались от золотого стандарта. Через год Великобритания отпустила фунт в свободное плавание.

С тех пор стоимость денег определяется не запасами благородного металла. Их статус зависит от доверия к правительству и экономике той или иной страны.

Государство выпускает деньги, контролирует их оборот. Плюс объявляет законным платежным средством, которым люди пользуются каждый день.

Фиатные деньги стабильно доминируют в мировой экономике неслучайно. У них много преимуществ. Во-первых, это регулирование и правовая защита. Государство гарантирует, что финансовые правила и законы будут соблюдены. А это означает, что бизнесу легче расплачиваться. У регуляторов и партнеров не возникает недоверия к платежам.

Во-вторых, фиатные деньги принимают практически везде. Речь идет прежде всего о таких основных валютах, как доллар и евро. Таким образом проще проводить международные расчеты, покупать товары.

Третье преимущество — относительная ценовая стабильность. Фиатные деньги менее подвержены резким колебаниям курса. Высоковолатильные активы похвастаться этим не могут. В результате компании могут планировать бюджеты и прогнозировать финансовые показатели.

Впрочем, есть и недостатки.

«Инфляционные риски, зависимость от политических решений, возможность санкционного давления и растущий госдолг ведущих экономик создают структурную неопределенность», — поясняет TRT на русском частный инвестор, основатель «Школы Практического Инвестирования» Федор Сидоров.

Вернулись к золоту

И как показывает практика, в условиях неопределенности инвесторы предпочитают  драгоценные металлы. В частности, золото и серебро.

А в последние годы причин для вложения в эти защитные активы хватает. Буквально каждый день обостряются конфликты в разных уголках мира, усиливаются торговые войны между странами, вводятся санкции.

Неудивительно, что на этом фоне интерес к благородным металлам увеличивается. Например, центральные банки по всему миру активно закупают золото четвертый год подряд.

По оценке Goldman Sachs, регуляторы приобретают в месяц примерно 80 метрических тонн на сумму в $8,5 млрд.

Растущий спрос в свою очередь разгоняет цены на золото. Фьючерсы стремительно обновляют исторические максимумы. Так, 16 октября цена взлетела до $4255 за тройскую унцию золота. Не отстает и серебро. Его стоимость на бирже приблизилась к $53.

«Современная мировая финансовая система требует постоянного расширения денежной массы. Проще говоря, печати денег», — говорит заместитель начальника отдела биржевой торговли WhiteBird Ян Пинчук.

Например, средние темпы роста денежной массы М2 в развитых странах за последние 25 лет составляют 6–8% в год. В развивающихся государствах этот процент еще выше. Причем кратно.

А выпуск огромного количества фиатных валют неизбежно приводит к их обесцениванию. 

В результате на одной чаше весов — драгоценные металлы, которые нельзя размыть печатным станком. На другой — фиатные валюты, которые можно выпускать бесконечно.

«Если сравнить цену золота в фиате, например, в долларах, то в 2000-е годы унция стоила около $300, а сейчас превышает $4000. При этом денежная масса М2 в США выросла с $4,5 трлн в 2000 году до $22 трлн», — продолжает Ян Пинчук.

На смену привычным деньгам

Помимо золота растет популярность цифровых финансовых активов. Особенно биткоина. По оценке аналитиков Deutsche Bank, он может стать новым «краеугольным камнем финансовой безопасности».

Более того мировые центральные банки будут использовать биткоин и золото в качестве ключевых резервов к 2030 году.  

Из-за сохраняющейся неопределенности в макроэкономике и геополитике инвесторы вынуждены страховаться от ускорения инфляции. Они так готовятся к будущему, в котором привычным фиатным деньгам отведена все меньшая роль.

По словам экспертов, также сказывается дедолларизация. По данным Deutsche Bank, доля американской валюты в мировых резервах за последние 25 лет снизилась с 60% до 41%. В результате произошел рекордный приток средств в спотовые биржевые фонды  на золото и биткоин. Общий чистый приток капитала в эти активы в июне 2025 года составил $5 млрд и $4,7 млрд соответственно.

Однако говорить о полном отказе от доллара пока рано. Как и от других фиатных валют. В вопросе накопления криптовалют мнения правительств разных стран разнятся. Так, вкладываться в них не готовы власти Швейцарии, Австралии и Японии.

А вот Люксембург напротив инвестировал в биткоин. В общей сложности на балансах известных криптокошельков, связанных с правительствами, находится 515 тыс. биткоинов на сумму $62,8 млрд.

«Наиболее вероятный сценарий — это сосуществование разных форм денег», — считает Федор Сидоров.

Как отмечает эксперт, более 130 стран работают над цифровыми валютами центробанков. Например, в России планируется внедрить цифровой рубль в сентябре следующего года.

«Но полностью вытеснить фиатные деньги в обозримом будущем вряд ли что-то сможет», — продолжает аналитик.

Скорее всего они эволюционируют в цифровую форму на фоне постепенного усиления роли золота как страхового актива в международных резервах. Мировая финансовая система становится многополярной.

Эксперты уверены: это не сиюминутная реакция на меняющуюся конъюнктуру, а долгосрочный тренд.