Золотой отскок
С 31 июля мировые цены на золото прибавили около 15%. Драгоценный металл начал дорожать после шести месяцев снижения. С конца января по середину июля подешевел на 27%.
Пик нынешнего ралли пришелся на 25–26 августа. Тогда спотовая цена достигала $4 696–4 697 за тройскую унцию — крупнейший месячный рост золота с сентября 1999 года. Хотя исторический рекорд в 18% так и не был побит.
Цены на драгоценный металл пошли вверх после того, как США вместе с Японией начали валютную интервенцию в поддержку иены. Такая мера негативно отразилась на долларе. Американская валюта подешевела. Появились условия для покупки золота.
Катализатором подорожания также стало решение Минфина США от 19 августа удвоить с 9 сентября объем выкупа долгосрочных облигаций. «Сразу после этой новости резко просел доллар — до трехмесячного минимума — что подтолкнуло золото вверх», — сказал TRT на русском основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.
Действия американского ведомства привели к падению доходности ценных бумаг. Снижается их привлекательность. В результате происходит переток капитала в другие финансовые активы. В том числе в драгоценные металлы.
Как следствие, произошло ослабление доллара к другим мировым валютам и взлетели цены на золото. «Это хорошо видно по индексу DXY, который показывает положение доллара относительно шести основных мировых валют — евро, японской иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. В январе DXY опустился к четырехлетнему минимуму, а золото прибавило более 25% и достигло рекордных $5 595 за унцию. Во втором квартале доллар укреплялся, а золото потеряло около 14% и завершило июнь на уровне примерно $4 027. В июле и августе доллар снова начал слабеть, после чего золото вернулось к росту. Таким образом, в 2026 году между DXY и золотом прослеживалась выраженная обратная связь», — пояснила TRT на русском финансовый аналитик Алия Шамилова.
От центральных банков до токенов
Поддержку золоту также оказали центральные банки. И здесь речь идет не о краткосрочном тренде, а о пересмотре резервной политики. «Китай и ряд других экономик планомерно переводят торговые профициты из западных финансовых активов в физическое золото. Это долгосрочный тренд, который формировался несколько лет. Но в текущих условиях получил дополнительный импульс: чем выше неопределенность вокруг долгов крупнейших экономик — США, Германии, Франции, Японии, — тем активнее центробанки диверсифицируют резервы», — сказал TRT на русском экономист Виктор Мангазеев.
Так, во втором квартале 2026 года центральные банки купили рекордные 289 тонн золота. Это почти в пять раз больше, чем в январе-марте, и на 62% больше год к году. Лидерами стали ЦБ Польши и Народный банк Китая, который скупает золото уже 21-й месяц подряд.
Помимо мировых регуляторов формируют спрос на золото также крупные финансовые организации и частные инвесторы.
Плюс интерес к драгоценному металлу подогревает появление новых способов инвестирования. «Например, в Гонконге HSBC уже предлагает розничным клиентам токены, обеспеченные физическими слитками в хранилище банка. В Сингапуре OCBC, Lion Global Investors и DigiFT запустили токен GOLDX, который дает профессиональным инвесторам доступ к фонду, обеспеченному физическим золотом. Банк DBS планирует во второй половине 2026 года открыть розничным клиентам покупку токенов, каждый из которых будет обеспечен одним граммом золота в отдельном банковском хранилище», — рассказывает Алия Шамилова.
На ценах на золото также сказался затянувшийся конфликт на Ближнем Востоке.
«Геополитическая составляющая — фактор не новый, но в конце августа получивший резкое обострение. Конец августа принес очередной виток эскалации. Инвесторы начали экстренно наращивать позиции в защитных активах, и золото здесь оказалось главным бенефициаром. Важно понимать: когда геополитика угрожает не просто локальной стабильности, а глобальным цепочкам поставок, спрос на золото растет не от спекулятивных настроений, а от реального страха перед инфляцией и неопределенностью», — говорит Виктор Мангазеев.
Дальше — больше?
Как показывает история, в периоды повышенной неопределенности — будь то геополитические шоки, инфляционные угрозы или кризис доверия к долговым рынкам — спрос на физический металл растет. А его цена коррелирует не с отдельными макроэкономическими показателями, а с общим уровнем тревоги на рынках.
По словам экспертам, сейчас такая ситуация. Поэтому золото можно рассматривать, как «тихую гавань». Но с оговоркой. Этот актив защищает не от любой просадки рынка, а прежде всего от инфляционного и валютного рисков, политической неопределенности и кризиса доверия к госдолгу.
Что касается перспектив, то долгосрочный фон для золота остается благоприятным. Как прогнозируют аналитики, в ближайшие несколько кварталов мировые центробанки продолжат диверсификацию резервов. Сохранятся перебои в логистике углеводородов и опасения по поводу устойчивости долговых рынков развитых экономик.
К тому же конфликт на Ближнем Востоке не разрешится быстро.
«Однако инвесторам следует сохранять осторожность. Столь быстрый рост в 15 % за один месяц создает повышенный риск коррекции. Особенно если часть позиций была открыта на спекулятивных основаниях. Кроме того, золото все еще примерно на 15 % ниже исторических максимумов начала года, и движение к этим уровням вряд ли будет линейным», — советует Виктор Мангазеев.
Разумнее всего держать золото, как элемент диверсифицированного портфеля. И всегда нужно держать руку на пульсе — отслеживать сигналы как с валютного, так и с геополитического фронтов.
JPMorgan прогнозирует рост цен на золото к концу 2026 года до $6000 за тройскую унцию.
