Доллар стремительно слабеет. В январе потерял почти 4% по отношению к корзине из шести основных мировых валют. Так низко «зеленый» не опускался с начала 2022 года. Почему Дональд Трамп не видит в падении доллара проблемы — в материале TRT на русском

Обновить четырехлетний минимум

Сдавать позиции доллар начал еще в прошлом году — потерял 9% своей стоимости. Слабеть продолжил в 2026-м. В январе случилась одна из самых резких просадок последних лет.

Так, в конце месяца до 95,5 пункта упал индекс DXY, который показывает отношение «зеленого» к корзине из шести основных мировых валют — евро, швейцарскому франку, японской иене, канадскому доллару, фунту стерлингов и шведской кроне.

Таким образом «американец» обновил четырехлетний минимум на мировых рынках.

Февраль также не принес оптимизма. Ослабление доллара продолжилось на фоне данных о рынке труда США. Так, компания Challenger, Gray & Christmas сообщила, что американские компании намерены сократить почти 108,5 тыс. рабочих мест — самый высокий показатель с октября.

Есть и такие, которые готовы нанять сотрудников. Но не больше 5,5 тыс. человек — самый низкий показатель с 2009 года, когда начали вести статистику.

Когда долг растет как на дрожжах

Такие планы американских организаций говорят о том, что они довольно пессимистично оценивают экономические перспективы страны на 2026 год. Компании готовятся к замедлению роста ВВП США. Поэтому предпочитают сократить издержки и минимизировать риски. Как поясняют эксперты, ослабление рынка труда и неутешительные экономические прогнозы, как правило, негативно влияют на курс доллара. Дело в том, что в этом случае увеличивается вероятность смягчения денежно-кредитной политики ФРС США. То есть регулятор будет в будущем снижать ставки для стимулирования американской экономики, которая замедлилась до 1,5%  против 2,8% годом ранее.

На ВВП страны сказались сразу несколько факторов. Один из них — торговые войны, объявленные Дональдом Трампом многим странам.

Плюс американский президент оказывает давление на Федеральную резервную систему США. Инвесторам, конечно, это не нравится.  Их не устраивают также недавние угрозы о проведении уголовного расследования в отношении председателя регулятора Джерома Пауэлла.

К слову срок его полномочий заканчивается в мае. Дебаты вокруг назначения нового главы ФРС добавляют нервозности на финансовых рынках. Неудивительно, что участники торгов стали избавляться от долларов.

Кроме того, европейские инвесторы, которые держат около $8 трлн американских активов, активно хеджируют валютные риски. Проще говоря, продают доллары.

Параллельно растут опасения вокруг фискальной политики США. «Большой и прекрасный закон» Трампа добавил к государственному долгу $4,1 трлн. А общий объем обязательств приблизился к $39 трлн.

Трамп пошел на просчитанный риск

Тем временем стремительное падение национальной валюты не беспокоит Дональда Трампа.

По его словам, «у доллара все замечательно».

Как отмечает главный экономист Bank of Nassau Вин Тин, многие в Белом доме приветствуют ослабление «зеленого». Это «просчитанный риск», считает эксперт.

Похоже Трамп взял на вооружение опыт Китая и Японии. «Я боролся с ними как черт, потому что они всегда хотели ослабить свою иену, — заявил глава США. — Знаете об этом? Иена и юань — и они всегда хотели ослабить их. Они ослабляют, ослабляют, ослабляют. И я сказал: «Это нечестно, что вы ослабляете». Потому  что тяжело конкурировать, когда они ослабляют».

Основатель Eurizon SlC Capital Стивен Джен считает, что взгляды Трампа и его администрации на доллар знаменуют начало новой фазы спада национальной валюты США.

Некоторые экономисты полагают, что американский президент сознательно идет на ослабление «зеленого» ради поддержки экспорта и сокращения торгового дефицита.

Звучит логично: дешевый доллар делает американские товары более конкурентоспособными на мировых рынках. Но здесь есть нюанс, поясняет TRT на русском ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев. «Такая стратегия работает, если отсутствует долг почти в $40 трлн. При таких масштабах заимствований слабая валюта размывает доверие кредиторов и поднимает стоимость обслуживания долга», — говорит эксперт.

Доллару предпочитают золото

Попытка Трампа вылезти из долговой ямы может обернуться для доллара потерей статуса резервной валюты. А это куда опаснее краткосрочных выгод для экспортеров.

«Немало примеров, когда чрезмерные долги и политическое давление на центральные банки заканчивались валютными кризисами. Разница в том, что доллар пока держится на плаву благодаря инерции и отсутствию реальной альтернативы», — продолжает Игорь Расторгуев.

Однако тренд налицо: центробанки по всему миру диверсифицируют резервы в золото и другие активы.

Причем все чаще регуляторы доллару предпочитают благородный металл.

Так, в 2015 году доля «зеленого» в их резервах составляла около 59%. Золота — примерно 10%. Сейчас на американскую валюту приходится 41%. На драгоценный металл — 28%.

Как поясняют эксперты, многие страны уменьшают долю в своих резервах не первый год. Причина тому — жесткая санкционная политика США и в целом геополитическая напряженность. Последней каплей стали притязания Трампа на Гренландию.

По словам аналитиков, европейские валюты в настоящее время укрепляются не за счет собственной силы, а скорее благодаря оттоку капитала из Соединенных Штатов.

Поэтому, если Вашингтон продолжит балансировать между протекционизмом и фискальной безответственностью, укрепление евро, кроны и франка может оказаться не временным явлением, а началом структурного сдвига в глобальной валютной системе.