На минимальных значениях

Во втором квартале 2026 года ВВП Китая вырос на 4,3%, следует из данных Национального бюро статистики КНР. Это стало самым медленным темпом с конца 2022 года.

Для сравнения: в январе-марте показатель вырос на 5%. Таким образом в первое полугодие китайская экономика прибавила 4,7%.

Судя по статистике, в Китае замедлилось промышленное производство. Так, в апреле-июне увеличилось на 4,6% против 6,1% в первом квартале. Сказались последствия конфликта на Ближнем Востоке — перебои с поставками энергоресурсов и рост цен на них.

Однако некоторые предприятия чувствуют себя неплохо — производители компьютеров, телекоммуникационного оборудования и электромобилей. Их рост поддерживается в первую очередь зарубежными заказами.

Так, за первые шесть месяцев экспорт КНР увеличился на 17,6% в долларовом выражении. Особенно активно китайцы продавали свою продукцию в июне. Отгрузили на сумму в $412,4 млрд. Июньский рост экспорта оказался максимальным за четыре месяца. Причем, он был концентрирован прежде всего в высокотехнологичном секторе. КНР увеличил поставки схем и оборудования для обработки данных.

Отчасти рост обусловлен закупками партнеров КНР, которые значительно увеличились. Опасаясь последствий конфликта на Ближнем Востоке, они опережающими темпами расширяли запасы.

Эксперты предполагают, что деэскалация приведет к замедлению китайской торговли в ближайшие месяцы.

Кризис рынка недвижимости

Тем временем потребительский сектор, который на протяжении десятилетий поддерживал экономику Китая, существенно просел. Во втором квартале розничные продажи практически перестали расти. Если в январе-марте прибавили 2,4%, то в апреле-июне — лишь 0,2%.

Дело в том, что в стране сохраняется сберегательная активность населения. Китайцы не торопятся тратить деньги. Например, в мае продажи автомобилей снизились на 16% в годовом выражении. В апреле — на 15,3%. Меньше покупают жители Поднебесной также бытовую технику, строительные и отделочные материалы.

Эксперты связывают такую динамику с затянувшимся кризисом на рынке недвижимости. «На протяжении почти 20 лет строительство жилья было одним из главных драйверов роста китайской экономики. Сегодня модель, основанная на постоянном расширении девелоперского сектора, исчерпала себя. Снижение цен на жилье, высокая долговая нагрузка застройщиков и осторожность покупателей привели к сокращению новых проектов и инвестиций», — поясняет TRT на русском вице-президент аналитической компании «Борселл» Ольга Веретенникова.

В первое полугодие инвестиции в строительство жилья и коммерческой недвижимости упали на 18%. А цены на квартиры в новостройках снизились на 13,6%.

Из-за слабого внутреннего спроса предприниматели КНР активно направляют свою продукцию в другие страны.

А за рубежом наплыв дешевых китайских товаров становится проблемой для местных компаний. Они теряют львиную долю рынка и прибыль.

В результате возникают новые торговые конфликты.

Инвестиции пошли на спад

О некотором ухудшении китайской экономики свидетельствуют также июльские индикаторы деловой активности.

Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе упал до минимальных за пять месяцев 49,2 пункта.

Второе полугодие началось с падения не только для промышленности Китая. PMI непроизводственного сектора, объединяющий услуги и строительство, снизился до 49 пунктов — минимум с декабря 2022 года.

В целом уменьшение индекса PMI укладывается в общую тенденцию по снижению деловой активности в летние месяцы, говорят эксперты. «Но нельзя не отметить уже действующие ограничения и те, которые могут быть введены в ближайшее время. Например, усиление экспортного контроля со стороны Китая в отношении редкоземельных металлов и стратегических минералов. Это нарушает глобальные производственные цепочки и может отразиться на китайской экономике.

Нельзя также забывать о повышении риска вторичных санкций со стороны США в виде 100% пошлин на все прямые поставки. В частности, из Китая. В этой связи может быть меньше заказов со стороны американских импортеров, которые решили занять выжидательную позицию», — поясняет TRT на русском доцент кафедры международного бизнеса РЭУ им. Г.В. Плеханова Анастасия Прикладова.

Между тем все меньше денег вливают в китайскую экономику. По данным министерства торговли КНР, в первом полугодии объем прямых иностранных инвестиций снизился на 5%, до $59,4 млрд.

Инвестиции в основной капитал сократились на 5,7%. Негосударственные вложения обвалились на 8,5%. По словам экспертов, эти цифры вовсе не говорят о нехватке капитала. Речь идет о снижении уверенности компаний в перспективах спроса и рентабельности новых проектов. «Предприятия предпочитают откладывать инвестиционные решения и накапливать ликвидность. Плюс усиливается влияние внешних факторов. Торговые ограничения со стороны США, технологические санкции, перенос части производств в другие страны Азии и сохраняющаяся неопределенность во внешней торговле оказывают давление на отрасли, ориентированные на экспорт», — говорит Ольга Веретенникова.

Новый китайский виток или кризис?

После публикации статистических данных КНР Morgan Stanley снизил прогноз роста китайского ВВП — с 4,8% до 4,6%. В МВФ ожидают увеличения экономики на 4,6%. В ОЭСР — примерно на 4,5%.

К слову, власти Китая целенаправленно закрывают от посторонних глаз ключевые показатели.

Эксперты, опрошенные TRT на русском, также прогнозируют умеренные темпы роста ВВП Китая — на уровне 4–4,5%.

По их словам, Поднебесная в последние годы, действительно, переживает экономические трудности. Однако говорить о неизбежном кризисе пока причин нет.

Китай просто вступил в новый этап развития. Если раньше рост обеспечивали масштабные инвестиции в строительство и инфраструктуру, то сейчас власти пытаются перейти к модели, основанной на внутреннем потреблении, высоких технологиях и повышении производительности труда. Подобная трансформация неизбежно сопровождается замедлением темпов роста экономики.

Эксперты предупреждают: если частные инвестиции и потребительский спрос не восстановятся, государству придется еще активнее поддерживать экономику бюджетными и кредитными мерами. А это в свою очередь повысит долговую нагрузку и усложнит дальнейшую трансформацию.